主控台右上角的红色弹窗仍未消失，像一盏不肯熄灭的警示灯。陈帆盯着那行字：“情绪指数监测模块触发红色预警——中小市值个股抛售强度异常上升。”他的手指在键盘边缘轻轻敲击，没有立刻说话。
周婷已经调出原始数据流，指尖在触控板上快速滑动。屏幕左侧是三大核心指标的实时曲线：中小市值个股单日净卖出额突破47亿，涨停开板率升至68%，跌停封单增速较前日均值翻了四倍。三条线齐刷刷冲破历史95%分位红线。
“不是个别现象。”她声音不高，但每个字都清晰，“从九点四十二分开始，连续三十七只中证500成分股出现万手级卖单压盘，且撤单率超过七成。这不是散户行为。”
李阳从副机前抬头，刚结束一轮编译测试。他皱眉看着自己这边的盘口语言解读界面：“我也看到了。刚才回溯两小时主力挂单，发现不少权重股在买一档挂‘9999’手托单，但平均维持时间不到四秒就撤掉。典型的诱多节奏。”
“再查资金流向。”陈帆开口。
张远立即接入Level-2接口，启动全市场广度扫描。几秒后，结果跳出：当前上涨家数仅占28.3%，而跌停数量是涨停的五倍以上。尽管沪指微红0.17%，但内部分化剧烈。
“背离。”张远语气沉了下来，“指数被少数大盘股撑着，实际交易面已经崩了。”
实验室陷入短暂沉默。服务器风扇低鸣，终端屏幕不断刷新着跳动的数据。
李阳忽然道：“可现在没有重大利空。经济数据平稳，政策也没收紧迹象。会不会是模型误判？情绪类指标容易过拟合。”
陈帆没反驳。他调出另一组画面——2000年互联网泡沫破裂前三个月的复盘数据。对比图并列展开，左边是当年，右边是此刻。两条情绪指数曲线走势惊人相似：散户开户数持续攀升，财经媒体头条清一色乐观报道，机构平均仓位逼近90%警戒线。
“这不是第一次。”陈帆说，“每次大级别调整前，市场都会表现出一种奇怪的平静。所有人觉得还能涨，理由一大堆，谁都不信会跌。”
周婷补充：“我刚跑完压力测试。如果接下来三天出现百点长阴，我们现有组合最大回撤将达到18.2%。守夜人系统的动态对冲机制最多扛住12%，超出部分需要人工干预。”
张远接话：“还有杠杆问题。两市融资余额过去两周增长23%，达到历史峰值的89%。一旦下跌形成负反馈，平仓盘会加速踩踏。”
四人视线交汇。没有人再质疑这是一次普通波动。
陈帆站起身，走到主控屏前，手势一划，将全球市场联动图谱调出。纳斯达克期货夜盘收跌2.4%，恒生科技指数早盘已下挫3.1%。外围同步走弱，A股独木难支。
“这不是危机。”他说，“是机会。”
李阳微微一怔：“你要做空？”
“不是逃，是准备。”陈帆转身面对三人，“系统已经告诉我们风险在哪。接下来要做的，不是清仓避险，而是测算怎么打这一仗。”
他拿起笔，在记事本上写下几行字：“第一，暂停所有新增多头审批；第二，冻结高波动品种敞口，执行风险预算模块锁定指令；第三，启动做空工具评估流程。”
周婷迅速打开文档模板，开始整理本次预警的完整数据包，准备归档至“重大事件”目录。她的操作有条不紊，手指偶尔停顿一下，确认某个字段的时间戳精度是否达标。
李阳重启模拟器，加载1999年“5·19”行情见顶后的暴跌场景。这是目前最接近当前市场结构的历史样本。他需要验证现有策略框架在极端流动性枯竭下的表现极限。
张远则摊开一张草纸，列出可用的做空渠道：融券标的池、股指期货合约乘数、跨市场套利空间。他一边写一边低声核算：“IF主力合约贴水幅度还不够，等现货崩得再狠一点……”
陈帆坐回主位，目光仍停留在情绪指数曲线上。那根红线自凌晨五点十二分新系统上线后便一直亮着，未曾回落。他翻开笔记本，在“做空窗口”四个字后面画了一条横线，接着写下：“≤72小时”。
“时间不多。”他说，“我们必须在这三天内完成全部推演和预案部署。不做实盘操作，只做推演准备。等信号更明确时再动。”
周婷点头：“我会把预警逻辑拆解成可复用的规则集，加入下次回测样本。”
李阳抬头：“模拟环境已经跑起来了。第一轮结果显示，若采用纯程序化对冲，在T+2日内无法覆盖全部敞口损失。”
“那就加人工节点。”陈帆说，“让系统标记关键决策点，我们来拍板。机器负责算，人负责决断。”
张远停下笔：“资金调度方面，目前账户可用保证金充足，但融券额度受限。部分热门标的券源紧张，可能需要错峰借入。”
“先排优先级。”陈帆说，“重点盯住权重板块里的高估值品种。别碰小票，流动性太差，容易卡住。”
实验室灯光依旧通明。七台采集节点稳定运行，毫秒级行情持续注入主系统。情绪指数仍在红色的区间震荡，未见缓和迹象。
陈帆伸手点了点主控屏上的VIX换算值——当前恐慌指数已突破40，相当于2008年雷曼倒闭前两周的水平。他没有移开视线。
“你们还记得王教授讲过的那个案例吗？”他忽然问，“1997年亚洲金融风暴前，香港联交所系统里也有类似的异常信号。当时没人理。”
李阳答：“因为大家都觉得不可能。”
“所以我们这次不能犯同样的错。”陈帆收回手，“准备不是为了证明自己聪明，是为了活下去。只要活得够久，市场总会给机会。”
周婷轻声说：“我已经把本次预警设为‘S级事件’，触发自动备份机制。所有操作留痕，数据双存。”
张远合上草稿本：“初步预案明天中午前能出初稿。”
李阳看了眼模拟进度：“压力测试结果今晚十点前出来。”
陈帆点点头，重新看向屏幕。全球联动图上，东京股市刚刚开盘，日经指数低开1.8%。新加坡A50期货直线跳水，跌幅扩大至2.3%。
他拿起笔，在笔记本边缘加了一句批注：“外围传导路径成立，共振风险上升。”
然后抬起右手，指向主控台顶部的实时新闻滚动条。一条不起眼的消息正浮上来：“证监会例行发布会称，当前市场运行平稳，未发现系统性风险。”
陈帆盯着那句话看了两秒，嘴角微微动了一下。
他转回头，对三人说：“他们还在说没事的时候，往往就是最危险的时候。”
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